关于赴港IPO，三家企业皆提及为了拓展海表营业。期间贸易讨论院属意到，近年来，三家企业均正在加大海表产能组织，新能源企业海表筑厂潮风起云涌，而赴港IPO能更为方便地供给筑厂所需表汇。

　　1.海表筑厂成出海新趋向，表汇缺口明显。近年来新能源出口持续增进，但也面对越来越多的生意壁垒，海表筑厂能正在必定水准上规避合系危险，正成为新能源出海新趋向。而跟着海表筑厂范畴持续扩展，表汇贮备逐步左支右绌，这也是合系企业群集赴港IPO的紧急因由。

　　2.海表需求空间大，危与机共存。国内新能源汽车渗入率打破40%，销量增速有所放缓，而海表市集渗入率仍相对较低，空间较大，是刺激国内新能源汽车企业出海筑厂的成分。因为国内新能源企业的逐鹿上风，表洋客户也笑于其赴海表筑厂深化互帮。但海表筑厂也并不老是一帆风顺，片面海表国度也面对与其他国度的生意摩擦，加倍是新能源范围。

　　近年来，宁德期间、中伟股份等三家企业境表收入及占比全部呈上升趋向，个中，2023年，宁德期间境表收入打破千亿元，同比增进70.3%，境表收入占比也打破30%；2023年，中伟股份的境表收入达135.67亿元，同比增进32.8%，境表收入占比更是迫近40%。

　　同时，上述企业境表营业的剩余程度明白较高，同花顺iFinD数据显示，2023年，宁德期间、中伟股份、格林美的境表营业毛利率折柳为25.19%、16.58%、13.8%，较境内营业毛利率折柳胜过3.39个百分点、4.37个百分点、2.22个百分点。

　　但我国新能源出口也面对越来越多的生意壁垒，美国、土耳、欧盟其等国度或区域均对我国出口的新能源汽车、动力电池加征合税。海表筑厂避合税成为新能源出海的新趋向，而海表筑厂须要表汇贮备，目前合系企业的表汇贮备略显亏空。

　　半年报显示，截至2024年6月末，宁德期间重要持有的表币为美元及欧元，金额折柳为67.35亿美元、38.58亿欧元。

　　目前宁德期间已正在海表组织了三座动力电池工场，重要凑集于欧洲市集，囊括德国图林根州工场、匈牙利德布勒森工场、西班牙萨拉戈萨工场。个中德国图林根州工场投资额约18亿欧元，已于2023年1月投产；而匈牙利德布勒森工场的投资额则飙升至73.4亿美元，目前仍正在征战中。

　　2024年底，宁德期间和环球第四大汽车集团Stellantis集团发布拟联合建立合股公司正在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴筑合股电池工场，总投资范畴为40.38亿欧元，总征战期估计为4年，将成为宁德期间正在欧洲的第三座电池工场。

　　其它，宁德期间还安放正在印尼组织了动力电池财产链项目，此前也曾商讨正在墨西哥或美国筑厂。跟着宁德期间海表筑厂步调加疾，现时的表汇贮备有些左支右绌。

　　中伟股份也存正在相仿的情状，半年报显示，截至2024年6月末，其持有的表币以美元为主，金额为3.44亿美元。

　　中伟股份已正在印尼筑筑四大镍原料财产基地，囊括莫罗瓦利财产基地、北莫罗瓦利财产基地、纬达贝财产基地和南加里曼丹财产基地。其它，中伟股份还安放正在印尼筑造一个代价高达100亿美元的归纳坐褥办法，该笔投资将正在10至15年内竣工。

　　中伟股份还与摩洛哥Al Mada集团正在杰迪代区域Jorf Lasfar港合股征战了一个电动汽车电池部件坐褥基地，项方针总投资额高达20亿美元。其它，中伟股份还正在韩国、芬兰等国度举办了海表组织，其现时的表汇贮备明白无法餍足如许大范畴的海表项目需求。

　　本次赴港IPO，宁德期间安放募资起码50亿美元，中伟股份的估计募资金额则为4至5亿美元，这些资金或也仅能阶段性餍足海表筑厂需求，后续很或者再度展开融资。

　　中国汽车工业协会数据显示，2024年，我国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增进35.5%，渗入率打破40%，较2023年普及9.3个百分点，这意味着每卖出10辆新车便有4台为新能源汽车。

　　而动作两大汽车市集，美国及欧洲的新能源汽车渗入率均明白低于我国。西部证券研报显示，2024年1—10月，欧洲市集新能源汽车销量为238万辆，渗入率约为22%；另据汽车数据公司Motor Intelligence的申诉，2024年美国共售出凌驾320万辆新能源汽车，渗入率约为20%。

　　我国新能源汽车渗入率明显当先，但随之而来的增速放缓也难以避免。2024年，我国新能源汽车销量同比增速较2023年裁汰约5个百分点，而2023年则较2022年裁汰约57个百分点。反过来看，欧美较低渗入率意味着饱满的增进空间，这也是国内新能源企业急于海表筑厂抢占市集的紧急因由。

　　其它，我国新能源财产繁荣且上风明白，海表客户正在供应商的抉择上较难绕筑国内新能源企业，海表筑厂更像一种双向抉择。

　　韩国电池和能源讨论公司SNE Research数据显示，2024年，中国动力电池厂商正在环球市集的拥有率进一步晋升至67.1%，比拟2023年填补了3.7个百分点，个中前十大厂商中有六家来自中国。其它，博研筹议宣布的申诉显示，2023年，环球正极质料市集范畴为720亿美元，个中中国市集的范畴为340亿美元，占环球总量的47.2%。

　　不少海表客户通过互帮筑厂的办法绑定国内供应商，个中宁德期间与Stellantis各自持有“西班牙萨拉戈萨工场”50%股份，该工场重要为Stellantis旗下品牌（如美丽、雪铁龙、Jeep等）供货。

　　孚能科技（688567.SH）也与土耳其电动汽车缔造商TOGG各出资50%建立电池合股企业，并向TOGG供货。

　　其它，面临国内新能源企业出海筑厂潮，这些企业的国内供应商存正在同步赴表洋筑厂的需求。如宁德期间及其供应商格林美、青山控股集团有限公司曾联络投资约18.5亿元征战印尼“年产5万吨高镍动力三元质料用先驱体原料和2万吨三元正极质料”项目，目前项目已竣工征战。

　　但海表筑厂也并不老是一帆风顺。2023年6月，中伟股份曾拟与POSCO Holdings组筑合股公司，正在韩国浦项市投筑镍简练厂，项目固定投资约为22亿元。但随后，因为电动车市集及合系财产境遇继续转移，互帮两边针对项目运营管造本钱等方面展开了多轮投资明白与论证，导致项目至今仍未博得本色性希望，前述投资已终止。而宁德期间的北美工场也迟迟未有新希望。

　　新能源企业踊跃赴海表筑厂，但项目所正在国度他日也存正在生意摩擦的危险。2024年5月，美国商务部发布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池创议双反考察；2024年11月，美国商务部揭晓了对东南亚四国晶体光伏电池反推销税考察的开端必定性裁定，反推销税率边界正在0%-271.28%。跟着新能源汽车财产链海表筑厂范畴逐步宏壮，后续不消释受生意摩擦影响的危险。